Proyección de la inflación en Chile: una visión sectorial

Abstract

Exploramos las ventajas de usar curvas de Phillips en la proyección de la inflación. Para ello, usamos especificaciones convencionales y flexibles que ajustan los datos de cuatro definiciones de inflación: total, subyacente (sin alimentos y energía, SAE) y una partición de esta última en SAE bienes y servicios. Diseñamos un ejercicio de proyección fuera de muestra con ventanas móviles con el fin de comparar (estadísticamente) los errores de proyección de las curvas de Phillips y de otros modelos de control. Para la inflación total, encontramos que los modelos de series de tiempo tienen significativamente menor error de proyección. Las proyecciones con curvas de Phillips de inflación subyacente solo a 12 meses son significativamente mejores. Finalmente, mostramos que el método de combinación de proyecciones de la inflación SAE construida a partir de las proyecciones de los componentes SAE bienes y servicios entrega aún mejores pronósticos a 12 meses. En horizontes más cortos, las modelos de series de tiempo lo hacen mejor.