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The balance sheet channel
We study the role of the balance sheet channel of monetary policy in an environment in which credit plays an important role in the funding of new capital investment. Specifically, we ask whether the transmission mechanism of monetary policy is altered in an environment in which financial intermediation ...
Fiscal inflation and cosmetic defaults in a small open economy
For a small open economy, maintaining a stable exchange rate and moderate levels of inflation is often a goal of primary importance. At the same time, the profession has recognized the tight link between fiscal and monetary policies in determining inflation dynamics. Thus, the goal of a stable exchange ...
The fiscal footprint of macroprudential policy
Monetary policies leave a fiscal footprint. When the central bank cuts the policy interest rate, this footprint comes through multiple
channels: The demand for currency rises, so the central bank prints more banknotes to accommodate it, and this creates seignorage revenues. Inflation unexpectedly ...
Nonlinear effects of the chilean fiscal policy
En Chile, la literatura empírica que ha estudiado los efectos de la política fiscal y los multiplicadores fiscales utilizando modelos lineales de vectores autorregresivos encuentra resultados dispares. El presente documento aporta un nuevo elemento a este debate estudiando si el estado en el que se ...
Política monetaria óptima bajo inestabilidad financiera en economías emergentes
Se estudia la optimalidad de distintas reglas de Taylor frente a un choque de riesgo financiero utilizando un modelo DSGE para una economía pequeña y abierta. Las reglas son óptimas en la medida en que los parámetros minimizan una función de pérdida ad hoc mediante una búsqueda de malla. Los resultados ...
Un análisis del comportamiento del tipo de cambio real en Chile
El objetivo principal del presente artículo es estimar la trayectoria del tipo de cambio real de equilibrio para Chile utilizando un modelo de comportamiento para el período 1977.I-2003.III. Utilizando técnicas de cointegración se halla una relación de cointegración entre el tipo de cambio real (TCR) ...
Descalces cambiarios en firmas chilenas no financieras
Usando una nueva base de datos que incluye la composición por monedas de activos y pasivos de firmas del sector no financiero, este estudio analiza los efectos y determinantes de los descalces cambiarios en Chile. En línea con estudios anteriores, encontramos que después de una depreciación real, las ...
The credit channel and monetary transmission in Brazil and Chile: a structured VAR approach
The widespread adoption of inflation-targeting regimes by emerging market economies has generated considerable interest in the channels through which monetary policy shocks affect output inflation and other relevant aggregates in such economies. Yet there is a paucity of empirical research for emerging ...
Política cambiaria en Chile: el abandono de la banda y la experiencia de flotación
Como muchos otros países, en los últimos cuarenta años Chile ha experimentado virtualmente todos los sistemas cambiarios posibles, con la excepción de adoptar una moneda foránea. La búsqueda de una política cambiaria adecuada ha estado determinada, en parte, por los distintos objetivos que han tenido ...
Riesgo financiero y política monetaria: una aplicación para Chile
Este estudio construye un modelo para la vulnerabilidad del sector financiero y lo integra a un marco macroeconómico de uso común en el análisis de política monetaria. La principal interrogante que se espera responder con el modelo integrado es si los bancos centrales deberían o no incluir en forma ...