Inversión, flujo de caja y colocaciones: evidencia con datos agregados

Abstract

Varios estudios microeconómicos muestran que la inversión, tanto en Chile como en otros países, se ve afectada no solo por el costo del capital o las condiciones macroeconómicas en general, sino también por variables financieras. Esto se explica por imperfecciones en los mercados de capitales que hacen que las fuentes de financiamiento disponibles para proyectos de inversión resulten cruciales para determinar el costo de la misma y por lo tanto, si se llevarán a cabo o no. Existe una serie de teorías que ayudan a entender de qué manera las imperfecciones de los mercados de capitales hacen que el costo de financiamiento interno de las empresas sea distinto (menor) del financiamiento externo al cual pueden acceder las mismas. El hecho de que la fuente de financiamiento determine el costo de los proyectos de inversión es clave para entender por qué las condiciones financieras de la economía pueden afectar la inversión.