Propagación de información entre países

Abstract

La reciente reversión de los flujos de capital hacia los mercados emergentes ha puesto de manifiesto la importancia permanente del problema de las paradas repentinas. Este trabajo analiza estos episodios en economías emergentes desde 1991. Se observa que la frecuencia y la duración de las paradas repentinas se han mantenido sin cambios, pero que el peso relativo de los distintos factores en su incidencia sí ha variado. Los factores globales parecen haber ganado en importancia en relación con las características y políticas específicas de cada país. Además, las paradas repentinas ahora tienden a afectar a diferentes partes del mundo en forma simultánea, en lugar de concentrarse en una región. Marcos macroeconómicos y financieros más sólidos han permitido a las autoridades responder con mayor flexibilidad, pero estas respuestas más flexibles no han mitigado el impacto del fenómeno. Estos resultados sugieren que el desafío de comprender y hacer frente a la volatilidad de los flujos de capital está lejos de resolverse.