Diversificación financiera e interrupción repentina del flujo de capitales

Abstract

La literatura reciente sobre las interrupciones súbitas de los flujos de capitales estudia las bruscas y variadas reversiones de la cuenta financiera que han experimentado muchas economías emergentes. El presente artículo argumenta que el comportamiento de los flujos brutos de capital aporta más información que el simple resultado neto de estos. Se enfatiza el hecho de que, mientras una economía puede sufrir una interrupción súbita de la entrada de capitales al ser excluida de los mercados financieros internacionales, otra economía puede estar llevando a cabo un ajuste de portafolio, que genera una salida súbita de capital y conduce al mismo efecto neto en la cuenta financiera. Se presenta un modelo simple que racionaliza este hecho empírico y la forma en que se relaciona con la diversificación financiera de la economía.