Efectos de primas financieras sobre la actividad agregada

Abstract

Desde finales del año pasado, los mercados financieros han experimentado volatilidad y tensiones, las cuales han hecho aumentar los premios entre activos riesgosos y otros más seguros. Además, se han observado movimientos relevantes en la curva de retorno. Analíticamente, varios estudios académicos han mostrado que las primas por riesgo afectan y propagan los efectos de shocks económicos en la actividad y la demanda agregada. Esta nota tiene por objeto estimar los efectos de las primas financieras sobre la actividad agregada en el caso de Chile, teniendo en consideración que las estimaciones pueden no revelar el efecto estructural de las primas financieras en la actividad, debido a la fuerte endogeneidad presente entre la actividad económica y los instrumentos financieros, la que podría subsistir aun utilizando rezagos de estos últimos en las estimaciones.