La tasa de interés real neutral en Chile

Abstract

La tasa de interés de política monetaria real (TPMR) del Banco Central de Chile ha disminuido desde un valor promedio de 6.8% en el período 1995-1997 a valores por debajo de 2% (considerando expectativas de inflación de 3% anual) en la actualidad. Sin embargo, evaluar cuánto más expansiva es la política monetaria no es claro, ya que es posible que la tasa de interés neutral o de equilibrio haya variado. Esta nota analiza este tema, poniendo énfasis en una discusión conceptual sobre la tasa de interés real neutral para Chile y una serie de metodologías para medirla.