Determinantes de la exposición cambiaria de las empresas Chilenas

Abstract

Se examina el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio sobre el valor de las empresas no financieras en Chile. Utilizando un conjunto de datos detallados sobre las actividades externas y el uso de derivados monetarios por parte de las empresas, se analizan los determinantes potenciales de la exposición cambiaria. El riesgo cambiario depende del endeudamiento y la tenencia de activos en moneda extranjera. Las exportaciones, en función de la especificación utilizada, también aparecen como un factor determinante. Ni las importaciones ni el uso de derivados monetarios explican la exposición al riesgo cambiario. Las empresas Chilenas se protegen calzando sus activos e ingresos externos endeudándose en el exterior. También el nivel de liquidez, medido a través del flujo de efectivo, reduce la exposición a las fluctuaciones del tipo de cambio.