Desvíos de la hipótesis de paridad poder de compra y tipo de cambio real de equilibrio: Chile 1986-2011

Abstract

El hecho de que no se cumpla la hipótesis de poder de paridad de compra (PPC) en el corto y mediano plazo es un puzle macroeconómico bastante discutido. La evidencia para la economía Chilena sugiere que solo en el muy largo plazo es posible encontrar evidencia a favor de la hipótesis de PPC. Las principales causas de estos desvíos de la ley de un solo precio serían rigideces nominales de corto plazo, un cambio de régimen cambiario y quiebres estructurales en el tipo de cambio real. Estos desvíos pueden tener implicancias en el cálculo del TCR de equilibrio, por lo que entender la dinámica del TCR adquiere especial relevancia en términos de política económica. Este trabajo estudia la dinámica del TCR, y encuentra evidencia de un posible quiebre estructural en su trayectoria entre los años 1998 y 1999. La causa del quiebre sería la adopción del régimen de metas de inflación con tipo de cambio flexible. Mediante la resolución de un modelo DSGE estimado para Chile se propone una metodología alternativa para el cálculo del TCR de equilibrio.