Estimaciones de la Nairu para Chile

Abstract

El objetivo de este ensayo es estimar la tasa de desempleo que no acelera la inflación (Nairu) para Chile. Su medición permite construir la brecha de desempleo, medida complementaria de actividad y brecha de producto, que los bancos centrales usan en forma regular junto a los demás indicadores que permiten proyectar la inflación y tomar decisiones de política. La primera estimación se basa en un método puramente estadístico (componentes no observados). Luego se estima la Nairu tanto constante como variable a partir de ecuaciones de curvas de Phillips. Finalmente, se obtiene una medida de Nairu a partir de la estimación de un vector autorregresivo identificado con restricciones de largo plazo. Las diferentes estimaciones arrojan resultados similares e indican que la Nairu actual más probable está entre 7.4% y 8.3%. Sin embargo, estos números están contenidos en un intervalo de confianza que va de 6.5% a 9.7%, lo que refleja una gran incertidumbre sobre el valor preciso de la Nairu.