La brecha de producto en Chile: medición y evaluación

Abstract

El presente trabajo estima la brecha del producto y del crecimiento del producto potencial para Chile durante 1986-2007 con tres diferentes metodologías: (i) función de producción, (ii) aproximación por el filtro de Kalman (univariado y multivariado) y (iii) VAR estructural. Las estimaciones de brecha de producto muestran alta coherencia entre sí. Los métodos sugieren que al inicio de la muestra, la economía estaba sobrecalentada, con brechas positivas considerables. Desde 1993 hasta la Crisis Asiática, la brecha fue positiva pero pequeña. Luego la brecha se hace negativa con una suave tendencia a cerrarse, para luego hacerse positiva durante el 2007. Para evaluar las distintas medidas de brecha, se compara cuán cercanas se encuentran las estimaciones en tiempo real con respecto a las ex-post, y en cuánto ayudan las medidas de brecha a predecir la inflación futura. Los métodos arrojan estimaciones similares para el crecimiento del producto potencial. Para el período completo, se estima un crecimiento del producto de tendencia en torno al 5.5%. Sin embargo, existen diferencias marcadas entre subperíodos, mostrando una desaceleración en el período posterior a la recesión de 1999.