Metas de inflación y anclaje de expectativas inflacionarias en economías occidentales

Abstract

Este artículo explora qué tan bien ancladas están las expectativas inflacionarias de largo plazo en Canadá, Chile, y EE.UU., a través de un estudio de eventos de alta frecuencia. Se usan datos diarios de compensación inflacionaria forward de largo plazo como indicadores de cómo percibe el mercado financiero el riesgo de inflación y la inflación esperada en horizontes largos. Para Estados Unidos, encontramos una reacción significativa de la compensación inflacionaria a comunicados macroeconómicos, que sugiere que las expectativas de inflación de largo plazo no están bien ancladas. En Canadá, por el contrario, la compensación inflacionaria no es muy sensible a los comunicados macro de Canadá o EE.UU., lo que confirma que las metas de inflación han logrado anclar las expectativas inflacionarias de largo plazo. Por último, aunque Chile solo tiene datos para un período breve (2002-05), nuestros resultados son coherentes con la hipótesis de que las metas de inflación también han logrado anclar la inflación esperada a largo plazo.