Metas de inflación y el objetivo de pleno empleo

Abstract

Este trabajo muestra la equivalencia entre distintas formas de plantear el objetivo inflacionario. Definir un rango y el porcentaje del tiempo que se espera estar en él es lo mismo que definir una meta para la proyección de la inflación en un horizonte dado. Ambas formas son similares a definir la meta en términos del valor esperado y la varianza deseada para la inflación. Asimismo, se muestra que la tolerancia a desviaciones de la meta de inflación, asociadas directamente al horizonte de política, depende de los costos de las desviaciones de la inflación de la meta, y también de las desviaciones del producto de su valor de pleno empleo. Por lo tanto, plantear la meta en función de un objetivo inflacionario no desconoce la importancia del desempleo ni de la brecha del producto en las decisiones de política monetaria.